在前三季度主营业务量增价涨的情况下，多数小额贷款公司赚了个盆满钵满。不过，证券时报记者调查发现，随着部分地区陆续发生民间借贷违约的现象，一些小额贷款公司四季度的借贷形势正由供需两旺转向谨慎惜贷。

    贷款投放节奏放缓

    "当前市场需求虽然还是很旺盛，但是从安全性方面考虑，四季度我们的借贷将更为谨慎。"北辰小额贷款公司负责人对记者表示。

    据北辰小额贷款公司上述负责人介绍，目前该公司已经全面减少了无抵押企业贷款的项目。而在部分抵押贷款的处理上，该公司采取了更严格的评估标准，比如借贷企业采取房产抵押时，以往是按照评估价来确定抵押物价值，一般来说评估价是市场价的七到八折。而现在用房产进行抵押，其标准是在评估价的基础上打七折。

    即便对抵押物的要求明显更加严格了，北辰小额贷款公司该负责人仍然表示不能对项目的审查掉以轻心。据称，有些贷款企业的抵押物往往涉及法律纠纷（如重复抵押），未必能合法拿到抵押物，即使变现，处理起来也比较麻烦。因此，北辰小额贷款公司现在更倾向于"不熟不做"，并加强对项目严格审查，尤其注重企业经营状况和还款资金来源，以及借款担保。

    重庆瀚华小额贷款公司市场部负责人亦对记者表示，该公司四季度也将放缓放贷节奏，目前公司同样十分注重企业的征信情况以及企业的经营情况和现金流情况，以此去筛选信用情况好、还款能力强的客户。

    事实上，贷款额度本身的限制也促使瀚华小额贷款公司不得不放缓脚步。据介绍，为满足贷款需求，除去1个亿的资本金以外，瀚华小额贷款公司今年还向银行融资5000万元，并通过外部融资2亿元。不过，截至今年三季度末，该公司的贷款余额就已经达到了3.5亿元。这意味着瀚华如果要继续放贷，就必须等部分贷款到期来释放额度。

    与此同时，地方政府也开始加强对小额贷款公司贷款方向的引导。近日山东金融办就要求辖区内小额贷款公司不能贷款给房地产企业及其股东。不过，济南某小额贷款公司负责人对此不以为然。该负责人认为，房地产企业历来都不能算是小额贷款行业的主流客户，目前济南境内小额贷款公司注册资本多是在1亿元至2亿元之间。按照当地监管要求，小贷公司对单位贷款额度不能超过注册资本的5%，由于房地产企业动辄贷款上千万，对其放贷将很容易超过监管额度。并且房地产企业项目建设周期较长，一般贷款期限至少一年以上，也不符合小额贷款公司快速周转的特点。

    北辰小额贷款公司前述负责人则表示，全行业的小额贷款业务在今年前三季度量增价涨，股东普遍赚得盆满钵满，因此在四季度根本没有必要去冒险冲量。

    前三季收益丰厚

    以今年5月份成立的济南市第10家小额贷款公司汇鑫小贷公司为例，据其董事长雷宪军表示，该公司仅1个月就将注册资本金1亿元全部贷出，为此，该公司启动5000万元的应急资金。但3个月过后，其累计贷款金额就已突破3亿元。

    再以6月份成立的佛山中盈盛达小额贷款公司为例，据其负责人介绍，该公司也是仅营业2个月就差不多把资本金放完了。

    前述小贷公司瀚华、北辰等公司的放贷速度和资金周转次数同样惊人，分别为2.5次到4次不等。

    另据中国人民银行10月底公布的数据显示，截至今年9月末，全国共有小额贷款公司3791家，贷款余额3359亿元。其中，今年前三季度累计新增贷款1379亿元，这一数字已经超过了2010年全年新增贷款1202亿元。

    在总量上升的同时，前三季度小额贷款收益率水平也维持在高位。据申银万国三季度对小额贷款公司的调研报告显示，最低的东莞地区的业务平均年化收益率也在12%至15%的水平，江浙地区小额贷款业务的平均年化收益率水平则在15%至20%左右。而广州地区部分公司收益率更是达到了一个惊人水平，年化收益率在50%左右，这主要与受调研的广州小贷公司平均贷款期限较短而月息较高有关，报告显示这些公司放贷期限平均为2至3个月。

    申银万国的上述调研还显示，在经营效率方面，江浙一带小额贷款公司成本收入比在20%左右的水平，成本主要来自于人工费用。

    记者粗略计算，以一个1亿资本金的小额贷款公司为例，在其没有对外融资的情况下，假设其资金全年满负荷运作，周转次数为较低的2次，共放贷2亿元，并以较低的平均年化收益率15%计算，其全年收入将高达3000万元。在扣除20%的成本后，其利润仍有2400万元左右，资本回报率高达24%。

    一个典型的例子是A股上市公司澳洋顺昌。该公司半年报显示，旗下昌盛信贷注册资本为2亿，仅今年1至6月的营业收入就已经达到了3779万元。