５万元的门槛，最高１２％的年收益率……这样的条件确实比银行理财产品要诱人许多，难怪有不少停下脚步，很认真地研究起这张单页来。

　　不过，事实真有这么诱人吗？

　　人人贷的前世今生

　　在这家大卖场推销人人贷的是一家名为积家财富的公司。当商报记者走进积家财富的店面，发现前来咨询、购买的投资者络绎不绝，生意还算不错。

　　"人人贷"是金融创新不是非法集资，但投资者购买前需详细了解产品风险

　　一位工作人员极力向记者推荐一款名为"积贵"的人人贷产品。她说，现在股市、基金一买就亏，信托产品门槛太高，银行理财产品收益较低，投资者找不到好的投资品种，钱不知道该往哪里"放"，所以不少人会来买一些他们的人人贷产品。

　　商报记者粗略一看发现，该理财产品的门槛仅为５万元，一年的年化收益率最多可以高达１２％，如此低门槛高收益的投资确实可以令不少投资者怦然心动。

　　工作人员向记者介绍说，人人贷起源于英国。２００５年３月，公认的人人贷鼻祖Ｚｏｐａ成立，打着"摈弃银行，每个人都有更好的交易"的口号，为网站会员提供相互借贷的平台，借贷利率完全由会员自主商定，Ｚｏｐａ负责对借款人进行风险评估，这也是最原始的Ｐ２Ｐ借贷平台模式。

　　所谓Ｐ２Ｐ（Ｐｅｅｒ ｔｏ Ｐｅｅｒ），简单而言，就是有资金并且有理财投资想法的个人，通过中介机构牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金贷给其他有借款需求的人。

　　其中，中介机构负责对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，并收取账户管理费和服务费等收入。在国内，这种操作模式依据的是《合同法》，其实就是一种民间借贷方式，理论上说，只要贷款利率不超过银行同期贷款利率的４倍，就不算违法。

　　２００７年，人人贷进入中国市场，并得到了迅速发展，一家家以此为主营业务的机构也如雨后春笋般冒了出来。

　　国内"人人贷"的第一波浪潮爆发于２００７年至２００８年１１月，新一轮货币紧缩政策助推了民间借贷的繁荣，第一批"人人贷"平台也在这个时期开始出现；２００９年底，"人人贷"进入第二波发展高潮。２０１０年１月以来，央行先后多次上调存款准备金率，银行间市场利率也开始飙升，紧缩的货币政策下，民间借贷逐渐繁荣，"人人贷"平台也开始进入第三波发展浪潮。

　　随着在国内的快速发展，"人人贷"已从单纯的个人对个人的信贷中介平台发展为线上和线下两种模式，业务也从个人借贷发展到理财、信托等多种综合业务。

　　到现在，国内的人人贷产品已数不胜数。一些"人人贷"理财产品的门槛低至１万元，年化收益率却可以达到８％以上，还有一些门槛稍高的"人人贷"产品的年化收益率更是在１２％左右，门槛在５万－１０万元不等。宜信、积家财富、红岭创投等数千家等公司都在发行类似的"人人贷"理财产品。

    低门槛 高收益

　　"１２％的年化收益率，门槛才５万元。"在积家财富公司的门口，一位６０多岁的老伯拿着已经签好协议的１０万元合同单美滋滋地告诉商报记者，一次偶然的机会在理财博览会上看到了"人人贷"这个高收益低门槛的投资品种，就前来咨询并买了一些。老伯乐呵呵地说到："明年的这个时候，我就可以拿到１．２万元的收益啦。"

　　商报记者也以投资者身份的从积家财富方面了解到，该公司目前有两款"人人贷"产品。一款产品名为"积聚"，是一种每月返息的理财产品，预期年会收益可以达到１１％；另一款产品叫作"积贵"，投资期间为３－１２个月不等，预期年化收益率在８％－１２％左右。

　　工作人员表示，一旦到了投资者的投资期限，他们公司会将本金以及应得收益自动转回至投资者名下。如果投资者原定投资３个月，到期了还想继续投资的话，也可以续约，公司会按照最终的投资期限来进行收益结算。

　　从收益率来看，这两款"人人贷"产品的预期年化收益率远高出银行所代理出售的理财产品，即使与一些信托产品、私募基金的投资收益率相比，"人人贷"产品的收益率也不相上下。而另一个方面，这两款"人人贷"产品的最低门槛均为５万元，远低于私募基金、信托产品等动辄上百万元的投资门槛。

　　一位私募方面的人士告诉商报记者："一般而言，私募产品的投资门槛为３００万元、５００万元以上，１００万元门槛的产品相对较少，３０万－５０万元投资门槛的产品更是要靠"抢"，而且这类低门槛的信托产品需要投资者办一系列的手续，程序比较复杂。"

　　正是这种与信托比肩的收益率，加上与银行理财产品看齐的低门槛，"人人贷"得以吸引了像那位老伯一样的普通老百姓参与。

　　我的钱是怎么赚钱的

　　不过，和信托公司、银行这类拥有高信用的金融机构相比，销售"人人贷"的公司大多并不知名。那么，他们是怎么让投资者放心的？

　　有投资者对商报记者表示："买这类所谓的理财产品，关键要看是什么公司发行的，拿什么作保证的？不然就是一场空，说不定有去无回，风险太大。"

　　商报记者对积家财富的工作人员表示，从未看到过也从未听说过积家财富这家公司。对此，这位积家财富的工作人员让记者放心，她介绍说，他们公司的总部在北京，控股股东是中国联合财富投资有限公司。"因为我们公司平时宣传不多，只在一些大型卖场里设摊位供投资者咨询，所以很多人对我们公司不太熟悉。"

　　该积家财富工作人员告诉商报记者，投资者如果有投资意向的话，可以与积家财富签署相关协议，并将资金通过银行存入制定的理财账户。积家财富则会将投资者的资金放贷给一些匹配的借贷人，并在确定借贷人之后将所有借贷人的信息告诉投资者。

　　商报记者在现场看到一份资料，资料显示有一位投资人与积家财富签署了２０万元的一年期协议，而这位投资者人所出的２０万元资金倍分散借给了２０位借款人。借款人信息上显示了借款人的身份证、姓名、借款总额、向投资人所借部分的金额、所借资金的用途以及还款时间等。

　　积家财富工作人员称，借款人基本都是个人小额贷款，与银行对公贷款有着较大的差异。"每位借贷人的贷款上限为３０万元，贷款人需提供央行出具的信用评级报告以及单位出具的６个月工资证明等资料，贷款年利率为１４％左右。目前，我们公司的贷款人所贷资金主要用于购车、消费、买奢侈品、出国旅游、就医等方面。"

　　不过，还是有投资者对这种解释不太放心： "身份证可以造假，工资证明更可以造假。" "如果一家公司急于从中牟利，那么对待贷款人的审核肯定不会非常严格的，如此一来，风险就会逐渐地滋生。"

    还有投资者认为，出国旅游、买奢侈品都是可有可无的，如果以１４％的利率借钱用于这几个方面，难以令人置信。这些"人人贷"机构给出的借款人的信用评级未必真实，审核信息也可能掺假。

　　即使已经买了"人人贷"的投资者，心里也似乎并不踏实。一位刚刚买了１０万元一年期"积贵"产品的投资者告诉商报记者，购买"人人贷"也是一种无奈的选择："现在股市不好，基金也基本都是亏的，银行的利率也越来越低，自己的资金量也不是很大，不知道往哪里投资。"

　　"有一次我在理财博览会上看到了"人人贷"这类产品，就过来了解一下并投资了一些。"这位投资者对商报记者表示："这类产品也只能自己先稍微买一些尝试一下，不敢多投钱，更不敢介绍给朋友投资，万一出了风险，那就是害别人了。"

　　◇业内观点

　　是创新但需重视风险

　　有业内人士指出，"人人贷"的风险在于万一经济形势有变，坏债将引发大规模违约，风险难以掌控。尤其是考虑到这样一个现实，"人人贷"是一个草根生长、无人监管的行业。

　　在２０１１年之前，这个行业甚至没有一个统一的称呼，直到２０１１年８月，银监会办公厅的一份通知第一次为其"命名"，这份通知的名称是《关于人人贷有关风险提示的通知》。

　　这份通知不是发给"人人贷"公司的，因为银监会并没有把其列入自己的监管范围，而是发给银行等金融机构的，通知称，人人贷中介服务存在影响宏观调控效果、易演变为非法金融机构、业务风险难控等七大问题和风险，并要求银行业金融机构务必建立与人人贷中介公司之间的"防火墙"。

　　对于这份通知，商务部国际经济交流中心扶贫处处长、小额信贷联盟秘书长白澄宇表示，银监会的文件并未要对"人人贷"（Ｐ２Ｐ）进行监管，只是一个风险提示。因此，"人人贷"无人监管的局面仍然延续。

　　"既然没有监管部门，Ｐ２Ｐ就和其他未获得法律地位或未被监管的金融活动和机构一样，都属于民间金融范畴。"白澄宇说。

　　白澄宇强调，Ｐ２Ｐ信贷平台是一种金融创新，满足了金融市场的需要，应该加以鼓励。但是，所有金融创新都存在风险，也应该对风险给予重视。

　　至于具体怎么控制风险、防范风险，这是一个难题。即使是银行，即使有抵押物的贷款，也无法杜绝一定比例坏账的发生，而银行的常规应对则是提取风险拨备。

　　商报记者在采访中也发现，一些"人人贷"公司也在采取一些类似的措施，比如设立一定额度的风险基金，当发生坏账时，公司将先行赔付给借款人，之后由公司去追偿。

　　不过，一旦发生还贷危机，社会经济有所变动引发较多的违约时，风险基金恐怕只能是杯水车薪。

　　对于投资者来说，在出手购买"人人贷"产品之前，风险应该是首先需要考虑的问题。