"小贷公司开始进入分化阶段。" 浙江大学经济学院副院长金雪军在接受新金融记者采访时认为，小贷行业试点以来，做得好的公司既是规范经营的，也必定有较好的盈利空间，但也有一些小贷公司经营较差，难以在竞争中生存。最新的案例是，甘肃首家成立的银隆小贷公司陷入亏损泥潭，出现"业务停滞、未通过年审到停办所有业务"的发展困境，濒临"退市"。同时值得关注的是，近期小贷公司"一反常态"，以往业务繁忙的小贷市场出现萎缩，新增客户锐减；曾经不到1%的不良贷款率出现上浮，部分甚至超过5%；过去因"无米下锅"所引发的强烈融资需求亦渐渐冷却，种种迹象令人深思。

　　利率下行

　　"去年贷款的年利率为21.6%，今年下调为19%左右。"有着多年银行经历的浙江湖州吴兴万邦小贷公司(下称"吴兴万邦")总经理吴雪峰向新金融记者表示，今年的贷款利率有所下降，具体根据每位贷款客户的资质而定。

　　自2008年银监会发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》以来，全国小贷公司迅猛发展。央行统计数据显示，截至2012年3月末，全国共有小额贷款公司4878家，比2011年末新增小额贷款公司596家。从贷款余额上看，江苏省、浙江省和内蒙古名列三甲，分别为936.47亿元、567.14亿元和343.22亿元。

　　小贷公司以利率低于民间借贷的优势，吸引了大批中小企业客户。但近几年紧张的资金市场使小贷利率"扶摇直上"，不少小贷公司的贷款利率起步价就是利率上限——银行基准利率的4倍；也有的小贷公司以收取手续费等方式变相拉高利率水平。新金融记者曾致电多家小贷公司发现，部分小贷公司甚至跨越"银行基准利率的4倍"的红线，月息高达3-4分。小贷利率高企颇受市场诟病，而此次利率下调似乎也在意料当中。

　　今年6月央行降息之后，小贷公司利率应声下调。央行表示，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，调整后的一年期贷款利率是6.31%。根据银监会公布的相关文件，小贷公司的利率区间为基准利率的0.9-4倍，调整后，小贷公司的利率浮动区间由5.9%-26.24%下调为5.6%-25.24%。

　　央行降息成为一个风向标，小贷行业闻风而动。

　　"贷款年利率由去年的21%下降为18%。"鄂尔多斯一家小额贷款公司负责人表示。

　　浙江瑞安华峰小额贷款股份有限公司(下称"瑞安华峰")已未雨绸缪地下调利率，该公司高级顾问陈寿清告诉新金融记者："今年4月份我们就下调了贷款利率，年利率由23.04%调整为21.24%。现在整个银行的贷款利率都有所下降，小贷行业下调的幅度更大。"作为浙江首家注资达8亿元的小贷公司，瑞安华峰累计发放了108亿元贷款(截至2011年底)，平均年利率长期在20%上下徘徊。为争夺市场空间，更多的小贷公司正筹划下调贷款利率或制定优惠措施以招徕客户。

　　客户量增长放缓

    多家小贷公司表示，只要客户资质较好，利率"还可以商量"。但即便如此，公司负责人向新金融记者表示，今年小贷的经营情况比往年差，新客户增长乏力，一股小贷"寒流"正悄然逼近。

　　吴雪峰表示，"整体的业务量出现下滑，以往都是一边经营，一边增加新客户，扩大规模，现在老客户在后期排查中有所剔除，但新客户的增长减慢了。"为寻找优质新客户，小贷信贷人员各出高招，一些公司变相做起了促销活动，如"鼓励业务员去商业街向老板们宣传、推销小额贷款"。

　　业务量的萎缩引发市场格局的变化，小贷公司的卖方市场优势正逐渐减退。浙江一位小贷公司负责人向新金融记者表示，以前资金在一年中的第一二季度就放贷完了，现在到了年中账面资金依然不少。而且整个经济环境不好，客户的违约风险加大，小贷公司放款变得更为慎重。其中南方多个城市的小贷公司客户数量增长放缓，风控代替收益成为放贷的最先考虑因素，原本续贷容易的老客户要重新接受风险排查和审核。对于深受楼市拖累的北部鄂尔多斯小贷行业来说，事情变得更为棘手。除了处于歇业状态的公司，恢复业务的小贷公司为防控风险，纷纷要求客户必须经营实体，以保证还款能力。

　　"今年小贷公司经营压力较大，新客户难以拓展，老客户也逐一排查才能减少坏账产生。"一位刚刚离职的小贷公司负责人向新金融记者透露，今年小贷行业的不良贷款率整体上有所上浮，从不到1%上升至3%左右，部分甚至超过5%，影响公司正常经营。而甘肃银隆小贷公司濒临"退市"的前车之鉴亦令人警醒，昔日"一年保本，两年盈利，三年增强"的豪言壮语被连续亏损的现实所吞噬。

　　风控优先

　　除了棘手的新客户拓展问题，小贷公司的融资需求呈现微妙变化。对比2009、2010和2011年，今年小贷公司的融资需求明显减弱，多位受访的小贷公司负责人表示，公司账面资金较为充裕，过去普遍存在的"无米下锅"或"少米下锅"问题并不突出。有上市计划的浙江小贷公司则放慢了上市步伐，全力应付当前的经营风险。

　　从嗷嗷待哺到资金相对充足，小贷市场的供需格局正悄然转变，一路高涨的融资需求如今让位于最为紧要的两个工作：开拓市场和把控风险。

　　"今年的融资需求没有以前那么迫切了，主要是把现有的贷款风险把控好，然后积极寻找较为优质的新客户。"吴雪峰表示。

　　据银监会发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定，小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。其中小贷公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。事实上，为缓解小贷资金之渴，江苏、上海、浙江等地的小贷融资方式屡见松绑，分别制定了上浮银行融资比例的小贷新政。以浙江为例，去年浙江先后出台多部法规，放宽小贷融资限制。其中《关于深入推进小额贷款公司改革发展的若干意见》、《浙江省小额贷款公司融资监管暂行办法》，将小贷从银行融资的比例由公司资本净额50%上调到100%，并"鼓励符合条件的小额贷款公司通过境内外资本市场上市融资"。

　　今年4月份公司就下调了贷款利率，年利率由23.04%调整为21.24%。现在整个银行的贷款利率都有所下降，小贷行业下调的幅度更大。

　　"我们向银行融资了4.5亿元，还剩有融资额度。"陈寿清表示，瑞安华峰2011年末的未分配利润有2亿余元，加上注资8亿元，公司至少拥有10亿元的资本净额。依照50%的比例向合作银行融资，公司能获得5亿元的授信支持。而如果按浙江省最新制定的100%的融资比例，瑞安华峰可获得最高10亿元的融资额度。但业内人士告诉新金融记者，目前浙江小贷公司大部分只能从银行获得资本净额的50%授信，100%的融资比例基本上无法实现。这既是银行对于小贷资本证券化风险的担忧，也反映出小贷公司最新的融资需求变化。

    此外，资本证券化是小贷融资的另一重要渠道，新金融记者与广东、浙江等地的小贷公司老总们交流时发现，他们正积极探讨以组团的方式赴港上市，以获得更宽裕的资金支持。但此举要么面临政策门槛限制，要么上市成本太高，上市计划很难执行。如今，随着小贷行业整体不良贷款率的上升，小贷上市融资的长远目标再度搁浅，"上市的事先缓一缓，把控经营风险更为紧要。"一位小贷公司负责人说。

　　"分化"阶段

　　央行执行降息的过程中，小贷行业随之下调，但这只是表面因由。在小贷利率下降、新客户增长乏力的背后，经济下行压力渐增，实体经济不景气成为另一注解。

　　2011年以来，中国经济连续下滑，至今尚无止跌回升迹象。

　　"如果单从今年一季度的经济数据来看，经济下滑甚至还有所加速。"环球财经研究院研究员黄涛认为，以国内生产总值为例，2011年我国单季GDP增速最大下滑幅度为0.4个百分点，而今年一季度GDP同比增速比去年四季度回落了0.8个百分点。进入4、5月份，各项指标进一步下滑：规模以上工业增加值同比增速跌到10%以下，固定资产投资增速也处于近几年的低位，社会消费品零售总额增速相比一季度亦有所下滑。虽然5月份进出口双创历史新高似为亮点，但从增速来看则并不出奇。在此背景下，中小企业生存更加艰辛，多位中小企业负责人向新金融记者表示，今年企业订单量整体上减了3成，部分外贸企业订单数量足足减少了50%，波及小贷行业的客户开发和资金安全。(详见本报总第92期《银行贷款利率"迫降"》)

　　基于整个行业角度，小贷行业已冰火两重天：一方面浙江、江苏等地纷纷拟定小贷"倍增"计划，大举发展小贷公司；另一方面，各地小贷公司参差不齐，比如甘肃首家小贷公司退市、内蒙古5家小贷公司因违规操作被注销了经营资质等现象陆续浮现。

　　"目前小贷行业的两极分化现象比较严重，有的在小贷市场上赚得盆满钵溢；有的出让股权回笼资金；也有的负债退市，黯然离场。此次小贷降息进一步激发了小贷市场的客户争夺战，恶性竞争的风险隐现。"前述已离任的小贷公司负责人直言，小贷趋于分化的背后暴露出非法集资、高利率、单笔放贷额过大等违规行为，这将是未来小贷发展的隐性炸弹。

　　"为抽离资金，近年来小贷股权转让得较多。"业内人士对新金融记者说，小贷股东之所以退股既有股东企业急需资金周转的考虑，也有对小贷前景的疑虑。以4年为节点，小贷公司从群雄混战时期开始步入"分化"阶段。

　　天津银行存款利率升至基准1.1倍

　　在经历了很长一段时间的讨论和准备之后，利率市场化终于迈出了实质性的一步。月初，央行宣布降息，扩大了存贷款利率的浮动区间，将定价权更多地交给了金融机构。

　　从银行方面来看，此次"非对称"降息势必将推动一场更深层次的竞争，未雨绸缪显得格外重要。

虽然目前各家银行调整时间不一，但整体的浮动方案较为一致，调整方向普遍为在1年期以内的短期资金。

　　为了充分利用央行给予的政策空间，天津银行于近日将各项存款利率"一浮到顶"——各期限存款利率为基准利率的1.1倍。

　　天津银行有关人士表示，为了应对利率市场化改革，将从三方面进行布局。一方面调整经营策略，优化业务发展结构，通过加大对天津市重点建设项目、实体经济、科技型中小企业、楼宇经济、文化产业、小微企业等领域的投放力度，扩大生息资产规模；另一方面增加资本市场运作，大力发展投行业务，提高资金运作能力。第三，创新中间业务品种，提高中间业务收入等措施，进一步提升盈利水平和综合竞争力。同时在发展中弥补存款成本的提高，发挥金融对经济发展的杠杆撬动和核心推动作用，为天津经济结构的调整和经济发展方式的转变提供金融保障。