2008年至2011年，我国小额贷款行业进入快速发展的井喷期，小贷公司的数量增加了七倍。

    2011年，在信贷紧缩的大背景下，许多小微企业遭遇"融资难"、"融资贵"，小贷公司为在小微企业"输血"的同时，自身也在迅猛发展。2011年是上市公司投资设立小贷公司最多的一年。广州花都万穗小额贷款公司(下称"万穗小贷")2011年税后净利润为2500万元，广州市越秀海印小额贷款股份有限公司2011年税后利润1700多万元。种种迹象都在折射小贷行业的繁荣。

    不过，小贷公司只贷不存、融资渠道少等短板制约了行业发展，融资渠道成为目前小贷行业亟待破解的首要课题。

    为此，小贷公司积极探索各种创新举措。万穗小贷提出了"金融外包"的概念——小贷公司把服务嫁接到银行身上，为银行的便宜资金提供外包服务：寻找客户，审查贷款、办理文件、收回贷款。万穗小贷还已经开始代理第三方管理两家外地的小贷公司。

    2011年小贷公司生意红火

    作为缓解中小企业信贷压力的重要渠道，小额贷款公司正在国内逐渐兴起。

    据中国小额信贷机构联席会统计，截至2011年11月末，全国小额贷款公司贷款余额达3694亿元，同比增长11.2％。全国小贷公司从2008年年底不足500家，增加到2010年年底的2614家，2011年11月底已达4144家，3年时间增加了七倍多。

    Wind数据显示，2011年上半年A股16家上市银行的年化净资产收益率在16.4％至26.6％之间。对比发现，小贷公司的盈利水平与小型上市银行旗鼓相当。截至2011年6月末，全国小额贷款公司达到3366家，其中大部分实现了盈利，总体年化资本利润率为7.76％，江苏、上海、浙江等地小额贷款公司的资本利润率则更高，分别达到了10.7％、11.56％和15.68％。

    据中山市某小贷公司高管透露，2011年，中山市小额贷款公司税后净资本回报率达8％多，比2010年的净资本回报率提高很多。在银行体系信贷资金紧张的情况下，市场需求更旺盛，小额贷款公司的资金利用率比2010年更充分，资金闲置时间减少，因此小额贷款公司去年的经营状况良好。

    而广州地区5家小贷款公司的盈利能力在全国名列前茅，广州花都万穗小额贷款公司(下称"万穗小贷")2011年税后净利润为2500万元，广州市越秀海印小额贷款股份有限公司(下称"海印小贷")2011年税后利润1700多万元。

    "我们小贷行业的繁荣源于三个要素：一是信贷资金短缺，二是大银行不愿意弯腰，三是大银行弯腰的代价太大。前面两个原因是中短期的。只有第三个原因是长期的。我们小贷公司小巧玲珑，在我们的小范围内可以把成本控制得很好。"前瑞士银行高管、万穗小贷董事长张化桥告诉记者，万穗小贷目前总计有2000余个客户，基本都是小微企业(个体户，小商小贩，小业主)，35％－40％为回头客，到目前为止没有发生坏账。

    小贷公司为何能如此赚钱？

    张化桥认为，小贷公司的客户虽然有规模小的"缺点"，但他们的质量往往比"金字塔"上端的大客户更好。他们灵活，资金周转快(比如每年6次)，他们觉得小贷公司24％的年化利率并不高。他们的时间值钱，他们受不了贷款程序的官僚主义。反过来，对于那些虽然规模大但资金周转慢的企业或日薄西山的企业来讲，即使无息贷款也太贵，因为毕竟本金还是要还的。

    探路"金融外包"受挫

    张化桥对花都万穗在2011年的业绩表现比较满意，但苦于"资金实力太差"，得到的支持又太少，扩充步伐过慢。

    这也是业界的一个普遍共识。小贷公司只贷不存、融资渠道少等短板制约了行业发展，融资渠道已成为目前小贷行业亟待破解的首要课题。

    "今天，4000家小额贷款公司分布在全国各地，拥有大约七万员工。从全行业来讲，我们八成的信贷资金是股本，只有两成是外来融资。现在，我们的贷款总额不到5000亿元，相当于半个兴业银行。十年以后，我们的市场份额也不可能涨到哪里去。"

    绝大多数银行在小微金融方面所为不多，原因是他们的经营压力和制度局限太大了。即使他们愿意弯腰，他们弯腰的代价(成本)也太大了。

    "小企业的特点使银行必须花大量精力用于调查，深入企业、了解生产销售，做出相对客观判断。但目前各支行存款压力很大，大部分精力用于满足利润考核指标、监管考核目标。"某银行的支行小额信贷部经理表示，对中小企业了解不透彻就是风险，在目前考核指标都难完成的情况下，求稳也是迫不得已，小中小企贷款必须慎重。

    在张化桥看来，小贷公司不可能凭自身力量解决资金困局，长远来看也不可能成为小微信贷的主要提供者，但是却可以是服务的主要提供者。在此基础上，他提出了"金融外包"的概念——小贷公司把服务嫁接到银行身上，为银行的便宜资金提供外包服务：寻找客户，审查贷款、办理文件、收回贷款。

    去年底，张化桥找到某银行行长，提出希望做该行的保姆业务，即助贷业务。按照他的设想，银行拿出3亿元信贷资金，万穗小贷在执行国家的利率上限控制的前提下，帮银行做贷前、贷中和贷后工作，直到收回贷款。万一有坏账，万穗小贷全额回购，万穗小贷的管理层私人也提供担保。

    他认为，万穗小贷的风险控制系统可以做到为贷款"兜底"。据他介绍，万穗小贷的风险管控对策包括：第一，只做真正的"小"额贷款，平均单笔贷款为12万元；第二，审核企业资质强调其现金流，淡化抵押和担保，2011年全年业务中，一半左右是单笔金额在30万元以下的无抵押贷款，另外一半是有抵押的贷款，但是单笔金额都不大。第三，强调每月等额本息还款。

    对银行来说，这样做的好处是银行不需要为小微贷款这类小事发愁，省下成本。这些客户未来成长了，也会成为银行的客户。此外，银行也能通过小贷公司为社会小微企业作贡献。

    不过，这样的设想并没有打动银行。张化桥已经先后与两个银行行长进行过接触，得到回复是"贷款的事情太敏感，不能外包！"

　　试水小贷第三方管理输出

　　虽然张化桥提出的"外包"概念没有打动银行，不过却在同行那里找到了突破口。

　　据张化桥透露，万穗小贷已经开始代理第三方管理两家外地的小贷公司(分别位于深圳和湖南)，"相当于希尔顿酒店管理公司的服务输出"。

　　"这是一个巨大的创新。你想想，同行业的公司请你代管，这是一个巨大的信任。他们相信你不会胡来，相信你的风险控制，相信你的赚钱能力和社会责任。我们很感激这几个同行。他们知道我们万穗公司有一段时间了，同行都知道你是怎么样做业务的。"张化桥称，是合作方主动找到他们的，双方合作的模式是按照约定收取固定管理费，另外加上与业绩挂钩奖金。

　　对于这种新模式，业内反应褒贬不一。

　　有业内人士认为，这是一种市场驱动下的新商机。2011年开始，传统的股票投资遇冷，不仅银行理财产品受捧，上市公司对参股小贷公司的热情出现升温迹象。

　　2008年以来，有超过40家上市公司发起成立小贷公司。2011年，则是上市公司投资设立小贷公司最多的一年。统计显示，自2011年1月起，就有包括金山开发、南京高科、易食股份、鲁银投资、江南高纤等十余家上市公司宣布发起成立小贷公司。

　　另外，澳洋顺昌则在2011年11月完成了对张家港昌盛农村小额贷款有限公司的增资。增资后，澳洋顺昌的出资额为12850.56万元，占其总股本的42.84％。

　　小贷公司作为一个新兴的行业，大量缺乏人力资源，尤其是管理层。有许多新成立的小贷公司，老板有资金实力，却不一定有操作经验，他们急需一大批有操守的职业经理人去帮他们把小贷公司的业务运作起来，正是有这样的市场需求派生出这样的商业运作模式。

　　但也有小贷公司高管表示，这种模式最终会是乱象丛生。"金融是一个很严谨的行业，小贷公司作为半金融机构，是地方金融的表现形式，诞生不足3年，行业的监管制度，以及行业的自律还远远达不到其他金融机构的标准。第三方管理外包就像是小贷行业的职业经理人，如果一个行业的规则、制度尚未完善，在这样不完善的市场环境上出现职业经理人，最终会是乱象丛生。"

　　一位小贷公司的高管称，帮不同的资金主体打理业务会涉及利益冲突。这与酒店行业属性不一样，酒店管理公司可以派出不同的团队去管理，地域不同决定了酒店的不同性质，相互间没有竞争关系。而在同一城市或者同一经济体里，不可能让一个管理公司去管理不同的出资人的资本。就算出资人有不同的地域性，最终的信息还是会汇总到总公司，这里会涉及到很多商业秘密，包括客户资源、地方政策等方方面面的内容。

　　前述小贷公司高管人士称，即使是银行这种对从业人员高要求的金融机构，都频频出现从业人员职业道德底线被突破的情况。在小贷行业管理不完善的情况下，很难保证足够的道德约束。如果出现坏账或者纠纷，可以预想的结果将是在法律的框架下对簿公堂。

　　马兆聪也对这种模式表示了疑虑，他认为，小贷公司的区域性很强，比其他金融机构更依赖于区域植根性，需要企业文化作为支撑，针对所在的区域，针对相对固定的客户群体"不是有钱就可以做得来的"。

　　业界呼吁减税

　　除了企盼"开源"，小贷从业者更加翘首以待"节流"——享受金融业的税收待遇。据了解，小贷公司税收政策参照普遍工商企业执行，即25％的所得税和5.8％的营业税。而金融业则适用3％的营业税和20％的所得税。

　　张化桥告诉记者，万穗小贷在2011年税后净利润为2500万元，2011年纳税就达1174万元。三年来共计纳税3006万元(所得税和营业税)。"我们刚刚被广州市空港委宣布为''''''''''''''''空港地区五大纳税大户之一''''''''''''''''。一个小额贷款公司竟然成了纳税大户，这意味着什么？我们纳税多，当然也就没有更多资金实力增加贷款。"

　　海印小贷2011年纳税800多万元，税后利润1700万元，税收占了收入20％。对此，马兆聪认为，税是国家的政策，不是市或者省的层面能够处理得了。尽管业内都在呼吁减税，但真正能减的可能性比较小。现在业内更寄希望于通过地方财政返还来减轻企业负担。"小贷公司的财务成本降低，才能反馈给中小企业更多的优惠。现在业内在积极呼吁(财政返还)，国内已经有这样的做法，包括江浙一带、黑龙江、四川、内蒙，在成立小贷公司的时候就有这样的政策。"

　　中国金融学会执行副会长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前也呼吁，应制定引导小额信用放款的财政税收政策。他建议，财政对任何金融机构(包括小贷公司)向东部地区小微企业贷款余额100万元、个体户农户10万元或中西部地区小微企业贷款余额50万元、个体户农户5万元以下的月平均贷款余额给予贷款贴息或风险补偿。对上述贷款月平均余额达到金融机构当年新增贷款月平均余额70％以上的给予减税优惠。

　　重庆官员飞抵广州挖角

　　近日来，多家香港投资机构进入内地市场试水小额贷款业务，并不约而同地选址重庆。今年1月，香港国盛金融服务集团有限公司全额投资的捷贷小贷公司在渝中开业；香港最大的以小贷业务为主的财务公司——香港亚洲联合财务公司，也于去年11月进驻重庆，被誉为"香港个人信贷一哥"的亚联财董事长张炳煌更是意气风发地对媒体表示：内地的小额贷款市场刚刚起步，在几千家小额贷款公司中，做无抵押无担保的小贷公司少之又少，这个行业处在一个孕育期，未来的发展将会更加旺盛，像香港过去的十年一样，内地的小贷市场将迎来黄金发展的十年。

　　港资小贷公司纷纷跨道广东，选址重庆，引人深思。重庆能够吸引港资、外资进驻小贷行业，不仅由于重庆有着庞大的金融市场，更与重庆灵活、务实的金融政策息息相关。

　　今年2月，被成为"金融市长"的重庆市市长黄奇帆在当地金融工作会上请与会金融高管支招。按计划，重庆将在今年融资4500亿元，除2500亿元银行贷款，其他渠道需融资2000亿元。整个融资计划的亮点是，如果条件许可，重庆将争取市政债、区域集优债、平台贷款资产证券化等创新产品试点。他同时更明确了资金五大投向，其中包括微小企业、中小企业、农户、公租房贷款等四个民生领域。

　　2010年末，黄奇帆在一次小额贷款座谈会上称，随着国家银根逐步收紧，小贷公司将迎来加快发展、大展身手的黄金机遇期。"今天开这个会，就是要给小贷公司吹吹风，使大家有思想准备，积极备战，备好''''''''''''''''弹药''''''''''''''''，搞好''''''''''''''''后勤''''''''''''''''，这样才能更好地抓住机遇。"

　　在近日召开的重庆市金融工作座谈会上，黄奇帆不仅提到要加强民间金融的发展，还特别提到要多到香港融资。"香港的贷款利率才百分之一点几，而香港正在大力建设中国离岸人民币中心，重庆的企业要利用这些条件多到香港融资、上市、发债券。"

　　与此同时，《小额贷款公司管理条例》已纳入重庆市人大2012年立法审议项目。据了解，正在酝酿出台的管理条例，将对小贷公司的经营管理和融资等作出全面的规定。据草案，下一步可能会对小贷公司委托贷款业务设置门槛。比如，资金来源主要以大公司和大企业为主，门槛上百万。条例还将加强对小贷公司的风控管理，重点关注资金利率和流向，借贷利率不能高出央行同期基准利率的4倍，不能是高利贷。

　　在规范管理的基础上，重庆市还将推动小贷公司融资中心运行，帮助小贷公司融资。据重庆媒体报道，小贷公司融资中心的设立将引进外资参与。融资中心运行后，将为小贷公司的资金来源找到专门的渠道，也将助推小额贷款公司的放贷规模。

　　不仅有政策支持，重庆市甚至亲历亲为地为小贷行业找人、找资金。

　　去年11月份，重庆金融办主任罗广和金融市场处处长袁卫专程飞到广州会见张化桥，向其解说重庆的小贷政策，邀其进入重庆市场，当天没吃晚饭，便连夜飞回重庆，诚意十足。

　　这使张化桥感触很深："重庆是个好市场，大市场。那里的政策对小贷行业很支持。我跟重庆的金融办官员们接触多，还有人民银行官员，他们很支持小微经济，办事效率高于其它地方。" 张化桥表示，目前的确已经有进入重庆市场的计划，但是现在不能透露细节。

　　广东小贷行业迎政策利好

　　重庆的主动出击是否会与广东在小贷行业形成区域竞争？

　　"竞争永远都是好事。"马兆聪对记者表示，广州也出台了一系列的民间金融阳光化的新政策、新措施，例如广州在建的民间金融街，他很看好这种商业模式的创新。据悉，民间金融街选址广州越秀区长堤大马路，将成为国内首条民间金融街。目前已启动相关前期工作，建成后有望发挥现代金融的集聚效应，带动区域连片发展，引进更多金融机构的总部或区域性总部落户广州。

　　"在''''''''''''''''民间金融一条街''''''''''''''''里，典当行、担保公司、小贷公司可以在这里成行成市，每间银行的中小企业部可以在这里落户。这种模式使之前不能落地的东西在这里实现落地，在法律的框架内，对活跃民间金融规范市场行为，使民间金融更加阳光化运作是更有帮助的。"马兆聪表示。

　　此外，广东省金融办关于落实广东省政府59号文《关于促进小额贷款公司平稳较快发展的意见》细化规则(下称"规则")已经完稿，并向各联席监管部门征求了意见。规则表示，将进一步放宽小额贷款公司资本金上限，由原来的2亿元提升至5亿元；此外，可扩大单一股东的持股比例，单一大股东的持股比例有望从之前的最高20％提升至30％。

　　近日，广东省出台56项措施扶持中小微企业。其中，广东省财政将安排中小企业发展专项资金2.5亿元，用于支持中小企业转型升级，安排5000万元设立小额贷款风险补偿专项资金，对小额贷款公司、小企业、微型企业、个体工商户贷款发生的损失，给予适当风险补偿；放宽小额贷款公司单一投资者持股比例限制，符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。

　　分析人士认为，小贷公司向村镇银行改制将改变其"只贷不存"，须完全靠自有资金经营的困境。现在许多大银行的放贷对象大多倾斜于国企，而村镇银行结合了大型银行和小额贷款公司二者的优势。

　　资本市场的专家表示，小额贷款公司改为村镇银行，是有利的。改后，优势是放贷资金有了保障，而运作方式可以仍跟以前一样。只是监管方面的要求多了一些，相信对于成本和效益的影响不大，或者效益上升幅度超过成本增加。

　　资料显示，早在2009年6月，银监会就发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，明确小额贷款公司可以改制为村镇银行。但是实际情况并不乐观。2008年5月，银监会与人民银行出台《关于小额贷款公司试点指导意见》后，小额贷款公司发展迅猛，截至2011年11月末，全国小额贷款公司数量达到4144家，但与此形成鲜明对比的是，小贷公司改制为村镇银行的数量仍然为零。

　　目前，小额贷款公司向村镇银行转制步伐更为迫切。

　　从目前的政策动向来看，小贷公司向村镇银行改制的条件将会有实质性的放宽。"符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行"，这无疑对目前正遭遇资金瓶颈的小额贷款公司带来政策曙光，制约小贷公司做强做大的资金瓶颈有望在未来一两年内有望得到一定程度的缓解。